功能关于股票配资(2023/04/20)——证券开户

新手选股建议以稳重为主，炒股是一门比较难的事情，选择了股票投资，就要了解股票的基础知识和投资策略，了解和学习股票知识，不如来看一下小编为大家整理的《功能关于股票配资(2023/04/20)》相关内容，希望能够帮到你。

塞斯•卡拉曼：价值投资大师格雷厄姆和多德的永恒智慧70多年前本杰明格雷厄姆和大卫多德出版了《证券分析》一书，如今日益壮大的价值投资者圈子仍深受其恩泽，对他们感激不已。这两位思想家勤奋过人，具有非凡的洞察力，他们试图给混乱不堪的金融市场理清头绪。他们点燃的指路明灯，为一代代的价值投资者照亮了前进的道路。金融市场不可预测，变幻无常，有时极度危险。对那些在市场上苦苦摸索、奋力前行的投资者来说，《证券分析》仍然是弥足珍贵的路线图。这本书常被誉为价值投资圣经，内容全面详尽，充满了人类智慧的结晶。虽然书中许多例子显然已经过时，但它们所揭示的教训却是历久弥新。虽然本书的写作风格有些晦涩，但读者几乎在每页都能发现有价值的观点。1934年以来金融市场发生了翻天覆地的变化，但格雷厄姆和多德的投资方法到今天仍然适用。不论在今天还是在格雷厄姆和多德所处的年代，价值投资的定义都是购买价格低于内在价值的证券或资产的行动，简单的说，就是用50美分购买价值1美元的东西。投资于低价出售的证券，人们可以得到安全边际（即为判断失误、分析不严密、坏运气或经济股市的兴衰变迁等预留的空间）。有些人错误地将价值投资看成是发掘便宜货的机械工具，但作为一种全面的投资哲学，价值投资的重点其实是：深入彻底的基本面分析；追求长期的投资结果；限制风险；克服从众心理。太多涉足股市的人将注意力放在快速致富上，这样的心理倾向导致了投机而非投资，他们完全寄希望于股价上涨，而不考虑估值因素。投机者通常把股票看成是能快速反复倒手的票据，愚蠢地将股票当作与企业经营状况和估值标准不相干的东西。在股市上涨期间特别流行的投机性方法基本不注意下跌风险。在牛市的时候，很少有人能保持足够的纪律性，严守估值标准和风险规避原则。特别是人们看到很多人抛弃了这些准则，结果却迅速变富。说到底，人们很容易将天才与牛市混为一谈。近年来，有些人试图将投资的范畴扩展到任何最近升值或可能即将升值的资产，如艺术品、稀有邮品或酒品收集。由于这些资产类别既没有可确定的基本价值，也不能产生现金流（现在或未来），它们的价值完全取决于买家的兴趣，因此很明显这些是投机而非投资。投机者所关注的是快速致富，价值投资者则恰恰相反，他们努力避免损失，这显示了他们对风险的厌恶。一个风险规避的投资者认为，对某项投资而言，同等程度的损失所带来的痛苦要超过同等程度的收益所带来的快乐。当我们积累了少量资本后，赚更多的钱所带来的快乐要被同等损失所带来的痛苦所盖过。如果有人邀请你参加一个掷硬币比赛，规则是赢的话你的净资产翻番，而输的话你会变得一无所有，你会如何回答？出于对风险的厌恶，大多数人拒绝了这个赌博，这样的风险规避在人性中是根深蒂固的。可很多人在听到市场投机海妖的靡靡之音后，却不知不觉地放弃了风险规避。价值投资者并不把证券看作是投机性工具，而是将它当作是企业的一部分所有权或债权。采用这样的想法对价值投资来说至关重要。当企业的一部分以低价出售时，你可以想象这实际相当于整个企业以低价出售。这样的分析思路就像锚一样帮助价值投资者将精力集中于追求长期投资结果，而不是关注每日的交易收益。格雷厄姆和多德哲学的根本性原则是：金融市场是投资机会的终极缔造者。有时市场能正确地给证券定价，有时则不能。的确从短期来说市场可能会出现极端无效率的情况，价格和内在价值之间有可能会存在巨大偏差。出人意料的市场进展、不确定性的增加以及资本流动等因素都会推动短期的市场波动，让股价高的吓人或者低的吓人。用格雷厄姆和多德的话来说：证券价格经常是一个关键因素，因此股票可能在某个价位有投资价值，而在另一个价位则没有。正如格雷厄姆教导我们的，将市场看作为称重仪（能精确有效地评估股票价值）的人会受到情绪驱动；那些将市场看作为投票机（受情感驱动的人气比赛）的人则处于有利地位，能有效地利用市场情绪所造成的极端状况。虽然从表面上看每个人都能成为价值投资者，但是这种投资者所具有的基本特质是耐心、纪律性和风险规避，这些几乎是由基因所决定的。当你首次学习价值投资方法时，要么它马上能和你产生共鸣，要么就永远不能。你或者能保持纪律性和耐心，或者就不能。正如沃伦巴菲特在他那篇著名的《格雷厄姆-多德镇的超级投资者》一文中所说的：对我来说奇怪的是，如果对一个人说用40美分买1美元的东西的想法，要么他马上能接受，要么他就怎么也搞不明白。如果他不能马上理解的话，你就是花几年时间费尽口舌地向他解释，结果还是对牛弹琴。如果《证券分析》能与你产生共鸣（假设你能克服投机冲动，并且有时能忍住按兵不动的话），可能你就具备了价值投资天性。即使不是如此，本书至少也能帮你理解自己在投资界所处的位置，同时让你了解价值投资界的想法。历久弥新《证券分析》出版于1934年，然后经修订又出版了备受赞誉的1940年版。这本书提供的教训是长期有效的，并不因时间的推移而失效，这是它最杰出的成就。几代价值投资者遵循格雷厄姆和多德的学说，成功地在各种不同的市场环境、国家和资产类别中进行投资实践，两位作者泉下有知一定会很欣慰，因为他们期望自己制定的原则能经受住谜一般未来的考验。1992年，著名的奉行价值投资的特雷迪布朗公司出版了一本研究报告汇编，名为《以往什么投资方法是有效的》。研究发现有效的投资方法非常简单：便宜股票（根据市盈率、市帐率或股息率衡量）的表现让人信服地超越了昂贵的股票；最近表现不佳的股票（超过3年或5年）最终的表现要超过那些最近表现良好的股票。换句话说，价值投资是有效的！我认识的投资老手中没人后悔坚持价值哲学，同时也很少有接受价值投资基本原则的人最终抛弃这种投资方法改投他法。当你阅读书中格雷厄姆和多德描述他们如何在上世纪30年代的金融市场里寻找方向时，你看到的好像是个稀奇古怪的陌生年月：经济衰退、极端风险规避、难以理解的过时行业。但这样的探索实际上很有价值，因为每天市场都有可能变成人们不熟悉的环境。投资者们倾向于认为明天的市场和今天看起来差不多，大多数情况下的确如此。但偶尔传统的智慧颠倒了过来，循环推理得到了解释，价格回归到中值，投机的行为会遭受打击。在这种情况下，今天的市场环境和昨天的已经不同，这让大多数投资者不知所措。用格雷厄姆和多德的话来说：我们通篇竭力提醒学生们别过分注意表面现象和暂时现象，有时那些是错觉会遭受金融界的惩罚。在市场骚乱时期，坚持价值投资哲学特别有益。1934年格雷厄姆和多德已亲眼目睹了5年来市场的高歌猛进和尸横遍野：1929年市场到达顶峰后于10月崩溃，之后是经济萧条的无情折磨。他们制订计划，试图教导投资者如何从成千上万种普通股、优先股和债券中找到具有投资价值的证券，不论这些投资者身处何种环境。值得注意的是，他们的方法和当代价值投资者采用的方法基本相同，他们在上世纪二三十年代采用的原则同样适用于21世纪初的全球资本市场，适用于流动性较差的资产类型（如房地产和私募股本），甚至还适用于那些在《证券分析》出版时尚未诞生的金融衍生工具。虽然公式对投资分析提供依据必不可少（比如经典的净营运资本测试），价值投资并不是刻板的数字游戏。价值投资者时刻都需要具备怀疑态度和判断能力。首先，并非所有影响价值的因素都记录在企业财务报表中：存货可能会过期；应收账款无法收回；负债有时并未记录在案；资产价值多报或少报。其次，估值是艺术而非科学。由于企业的价值取决于无数变量，一般来说只能估计它在某个范围内。第三，投资结果从某种程度来说取决于未来，但人们无法确定地预测未来，所以有些投资即使经过精心分析也不一定能取得回报。有时股票变得便宜是有原因的：商业模式不再有效，账外负债，历日旷久的诉讼案，无能或腐败的管理层。投资者必须时刻谦虚谨慎行事，不懈搜索更多信息，但也要意识到自己永远不可能了解清楚关于某公司的全部东西。最终成功的价值投资者能将各种要素融为一体：详尽的企业研究和估值；无尽的纪律性和耐心；充分考虑各种可变因素对利润影响的灵敏度分析；理性、诚实；多年的分析和投资经验。有趣的是，格雷厄姆和多德的价值投资原则还能应用到金融市场以外，比如说棒球球员市场，迈克尔刘易斯2003年出版的畅销书《魔球》对此做了生动描述。和证券市场类似，棒球球员市场也是无效的，而且很多原因类似。不管是投资证券还是购买球员，人们都不能用单一的办法确定其价值，也没有哪个度量标准能说明所有问题。两个领域都有海量数据，然而对如何评估这些数据人们则未能达成广泛共识。两个领域的决策者往往曲解现有数据，从而将自己的分析导向错误方向，最后无法得到正确结论。和证券界类似，棒球界很多人在购买球员时付出了过高价格，原因是他们害怕远离人群从而被批评。他们做决策经常是基于情绪而非理性的原因。他们时而过于兴奋，时而惊恐万分。他们有时目光短浅。他们不能理解什么是均值回归，什么不是。和金融市场的价值投资者一样，棒球界的价值投资者们随着时间的流逝已取得了相当多的超额收益。虽然格雷厄姆和多德自己并未将价值投资原则应用到棒球界，其他人将他们的远见卓识带到了体育人才市场并获得成功，这更说明了该学说的普遍性和持久性。当代价值投资在大萧条期间，股市和全国经济极度危险。股价和企业经营活动的下跌趋势来势突然，而且可能会历日旷久。乐观主义者常被周遭环境所击溃。从某种意义上来说，取胜是通过不输而实现的。投资者们可以通过购买那些股价相对于内在价值打折的股票来获得安全边际，他们需要安全边际，因为所有的事都可能会出错，而且经常会出错。甚至在市场状况最糟的时候，格雷厄姆和多德仍然对自己的原则充满信心，他们认为经济和市场有时要经历痛苦的周期，这一点投资者们必须忍受。在那些暗无天日的时期，他们充满信心地说经济和股市终将反弹。他们说：在我们写作本书时，我们不得不和那种认为金融崩溃将持续到永远的顽固观点做斗争。当然投资者们不仅得应对下跌周期（此时企业业绩恶化，便宜的股票会变得更便宜），他们还得忍受上升周期（此时便宜货非常稀少，市场上投资资本充裕）。以历史标准来看，近年来的金融市场表现非常好，这吸引了大量新鲜资本入市寻求基金经理的管理。如今这些资金（全球来说可能共有上万亿美元）中的相当部分由价值投资者管理。这包括大量的基于价值原则的资产管理公司、共同基金、对冲基金，大学捐赠基金和家庭投资办公室等。值得注意的是，价值投资者并不是千篇一律的。在前面提到的《格雷厄姆和多德镇的超级投资者》一文中，巴菲特描述了众多成功的价值投资者，其投资组合很少重合。有些价值投资者持有令人费解的粉单股票；有些人专注于大盘股。有的人进行全球投资；有的人集中精力于某个行业如房地产或能源。有些人利用电脑筛选程序去发掘从统计学角度来说不贵的企业；有些人则评估私有市场价值（一个行业买家要买下整个企业所愿意付出的价格）。有些人是激进的股东维权者积极推动企业变革；有些人则寻找那些已存在催化剂（如拆分、资产出售、大规模的股权回购计划或新管理团队）的遭低估股票，期望部分或完全实现内在价值。当然和其他职业一样，有些价值投资者的确比其他人更有才能。总的来说，价值投资界已不像几十年前那样只有为数不多的追随者了。竞争对市场的无效性和错误定价有着巨大的纠正效果。那么既然如今市场上有那么多资金充沛、技术娴熟的投资者，作为奉行价值投资原则的投资者的前景又如何呢？实际情况要比你想象的要好，理由有如下几条。首先，虽然价值投资追随者的队伍日益壮大，市场上更多的参与者基本没有价值倾向。大多数经理人（包括成长型、趋势型和指数型）基本不重视价值标准。相反他们几乎是一门心思注视企业盈利的增长率、股价的变动趋势或只是看它是否被纳入指数成分股中。其次，如今几乎所有的基金经理（其中包括一些不幸的价值投资者）迫于投资行业的业绩压力，其投资期限短的可笑，有时候只有一季度、一个月或更短。价值策略对缺乏耐心的投资者来说基本没用，因为它需要时间才能结出硕果。最后，人性永远不会变。资本市场的癫狂经常大规模地发生，比如说20世纪80年代末的日本股市，1999-2000年的网络科技股热潮，2006-2007年的次级按揭贷款以及如今的另类投资。要当一个逆向投资者总是很困难的，即使有些投资者非常有能力，可是如果市场无情地给他们传递的信息是他们做错了的时候，他们也会畏缩的。让人屈服的压力是巨大的；许多投资经理人害怕如果自己远离人群他们会失去业务。有些人不敢追逐价值，因为他们束缚了自己的手脚（或者被客户束缚了手脚），导致自己不能购买低价股、小盘股、不支付股息的企业、亏损中的企业或低于投资级别的债券。有些人忙着玩粉饰业绩的把戏，比如说在每季度末粉饰自己的投资组合，或出售不受欢迎的股票（即使它们是遭低估的）而买进受人欢迎的股票（即使是遭高估的）。当然对那些真正实施长期投资策略的价值投资者来说，看到很多潜在的竞争者由于受到某些限制，使得他们不能或不愿有效竞争从而掉队，这实在是大快人心的事。日益加剧的竞争并不能阻碍当代价值投资者的另一个原因是，如今的投资空间更广阔更多样化。当年格雷厄姆所面对的公开交易的美国股票和债券种类稀少。如今仅在美国就有成千上万种公开交易的股票，在全球范围内还有更多，此外还有几千种企业债券以及资产支持债券。以前的非流动性资产（如银行贷款）如今可以交易。此外还有种类几乎无限的衍生物工具可供选择。然而，股市25年来表现良好，这使得股价远远说不上便宜。高估值和激烈的竞争使得价值投资者受到了低回报的威胁。而且有些价值投资公司的规模变得过大，规模很可能成为投资业绩的敌人，因为投资决策会被官僚主义所拖慢，而有的投资机会由于规模过小对总体业绩的提升起不了大作用。此外，由于越来越多的买方或卖方分析师在复杂的IT科技的协助下进行交易，那些极端遭低估的漏网之鱼是越来越少了。如今的价值投资者如果仅靠着《价值线》或翻阅股票列表的话可能很难发现机会了。虽然便宜货偶尔会藏在显眼的地方，如今的证券大都是在偶然遭忽视或被人故意回避时才有错误定价的。因此价值投资者们不得不越来越注重将分析重点放在何处。比如说21世纪初投资者们对许多韩国公司的资产分配程序大失所望，因此很少有人把它们当作为投资目标，所以无数韩国公司股票的价格按国际估值标准看来低得惊人：股价与现金流比率大约为2到3倍，股价只有企业内在价值的一半，有时候股价要比资产负债表上列出的现金还少。廉价的股票（比如说浦项制铁和韩国电信）最终吸引了许多价值投资者；据报道沃伦巴菲特从许多韩国股票中收获颇丰。如今的价值投资者还能从那些声名狼藉的企业的股票或债券中获得机会，这些企业可能被牵扯进旷日持久的诉讼案、丑闻、做假账或财务危机中。这些企业的证券有时会以非常低的价格进行交易，因此可能成为那些面临坏消息仍能保持坚定的投资者们的目标。举例来说，安然公司2001年由于财务丑闻被迫破产后是世界上最声名狼藉的公司，该公司一美元面值的债券在市场上以10美分的价格交易，不过最终却回到了60美分。相似地，那些涉及到烟草或石棉的公司近年来不时承受沽售压力，原因是诉讼案的不确定性以及企业财务危机所带来的潜在风险。一般说来，如果某些企业因为业绩低于预期、管理层的突然变更、财务问题或信贷评级调低等因素而使投资者失望或震惊的话，它们要比那些业绩始终良好的公司更有可能成为投资机会的来源。当便宜货稀少的时候，价值投资者必须保持耐心；对估值标准做妥协可能会让自己滑向灾难。新机会将出现，虽然我们不知道它在何时何地。在缺乏让人感兴趣的机会时，有时最明智的选择是在投资组合中至少保持一定比例的现金等价物（如美国国债）以备将来配置。最近巴菲特说他拥有的现金要比他发现的投资机会多。正如价值投资者时不时要做的那样，巴菲特正在耐心等待机会。价值投资者们仍然是自下而上的分析师，他们擅长根据基本面每次分析一种证券。他们并不需要整个市场都是便宜货，20或25个不相关的证券组成的组合就能有效分散风险。即使在价格高高在上的市场中，价值投资者也必须坚持分析证券和评估企业，从而积累知识和经验以备将来使用。因此价值投资者不应该试图择时或猜测市场近期是涨还是跌。相反他们应该依靠自下而上的方法，对金融市场进行筛选寻找便宜货并买入，而不管市场的总体价格水平或市场、经济的近期走向。只有当他们找不到便宜货的时候才选择持有现金。灵活的方法由于美国的创始人们不能预测（他们也知道自己无法预测）未来的科技、社会、文化和经济变革，于是他们制订的宪法非常灵活，所以200多年后还在指导我们前进。格雷厄姆和多德也知道自己无法预测未来将席卷投资界的商业、经济、科技和竞争等方面的变化，于是他们撰写的著作也非常灵活，从而提供给一系列能在未来的投资界起作用的工具。例如现在的企业出售的一些产品格雷厄姆和多德想也没想到过，有些企业或行业他们也根本想都没想到过。《证券分析》一书没有提供例子教人们分析手机运营商、软件公司、卫星电视供应商或互联网搜索引擎公司的估值。但是本书提供的分析工具几乎能够分析任何企业，评估其可转售证券的价值，判断是否存在安全边际。企业清偿能力、流动性、可预测性、商业策略和风险这些问题并不受行业、国家和时间变迁的影响。格雷厄姆和多德并未具体说明如何评估私营企业，也没具体说明如何判断整个公司的价值，他们只说明如何评估其股票所代表的部分权益的价值。然而他们的分析原则同样适用于这些问题。投资者仍然需要提出一些问题：企业的稳定性如何？未来的前景如何？盈利和现金流有多少？拥有这种股票的下跌风险如何？清算价值有多少？管理层有能力并且诚实可靠吗？如果该公司公开上市的话你愿意为股票支付的价格是多少？什么因素会导致企业所有者廉价出售企业控制权？格雷厄姆和多德也从未说明如何分析办公楼或者公寓楼的价值。房地产廉价货和证券便宜货出现的原因相同：急需现金、没有能力进行合理分析、看跌的宏观视角，以及投资者的厌恶或忽视。在房地产市场不景气时，金融机构收紧的借贷标准会导致健康的物业以低价出售。通过应用格雷厄姆和多德的原则（现金流的稳定性、充分的回报以及对下跌风险的分析等），我们能在任何市场环境下发现具有安全边际的房地产投资目标。甚至那些前人想也没想到过的复杂金融衍生物也能用价值投资者的眼光进行检视。虽然当代的交易者利用布莱克-斯科尔斯模型来为期权买卖定价，人们同样能利用价值投资的概念（上行潜力、下行风险、各种不同的情况发生的概率）来分析这些衍生物工具。不管布莱克-斯科尔斯模型怎么说，某种不贵的期权有可能会具有价值投资标的所拥有的风险-回报特征。

炒房好还是炒股好？讨论这个话题一定是被嘲笑成傻子？连大妈都知道脑子被门夹了才拿买房的钱去炒股票。当然事实也如此，直到今天我们还在3000点以内徘徊，阴魂不散；房子已经已经一骑绝尘，似乎涨到天上，也无边际；前两天一个经济学家索性说把京沪房价限价在100万每平比较合适，呵呵。生活中看空房价的低下了头，炒到房子的高谈阔论，炒到股票的关灯吃面。这个话题似乎没有讨论的必要了，但是静下来思考下，这么多年来，我们把房子神圣化了，把股票都妖魔化了，房子是住人或存放东西的建筑物，是家庭的基体，是人类生存的寄托，在这里人们可以避开外界一切干扰，和自己的亲人享受自由自在的生活。股票是股份公司发行的所有权凭证，是股份公司为筹集资金而发行给各个股东作为持股凭证并借以取得股息和红利的一种有价证券。这是百度的词科，这么看房子是幸福价值，没有投资价值，有收益的反而是股票啊。那么问题出来了，原本居住功能的房子变成了印钞机，原本是印钞机的有价凭证变成了“绞肉机”？中国人的用词非常经典，炒和买，代表了一种哲学，似乎炒都没有好结果，就连炒房子有些年份都会跳楼；但是买房子的人都坐享升值了，而股票似乎只有炒股票，什么叫炒，就是跟风买，击鼓传花，然后炒高了卖掉。难道房子和股票只是这样的命运吗？我的雪球签名是：认为股票是赌博的人们确实是在赌博；我今天加一句：认为买房子闭着眼睛买的人们早晚眼睛会哭瞎。我在杭州，0708年温州炒房团主战场从杭州发起，然后在1213年熄火，大部分没有熬到政策的黎明，就淹没在黑暗中了，从此再也没有温州炒房团这个称号。不是国家政策15年起作用，似乎很多人已经忘记了那痛苦的几年。07年波澜壮阔的大牛市，成了遥远的梦了。有句古话：成也萧何败也萧何，价格就是萧何，价值就是成败。我想说不管是房子还是股票，买永远是成的，炒永远是败的。买和炒最大的区别是，一个价值投资，一个是价格投机。买是理性思考，买在价格低于价值，越低越好；炒是感性跟风，炒一般都在价格高于价值，越炒越疯。那我们怎么买呢？高境界的人只买一线甚至只买京沪深的核心地段的房子，就像买股票里的白马蓝筹是一样的；房子还有准一线，二线成长城市；股票里也有蓝筹，成长型白马。简直是一模一样，那些在炒三四五六线或者是一二线周边到不能周边的人，就像买垃圾黑五类或者伪成长伪白马的人，你就是在炒而不是买；永远永远永远记得投资是一门学科，炒的代价最小是深套你很多年，吃掉了你的现金流；最大的代价就是家破人亡，所以不管是房子还是股票不要赌博，要思考投资。不要幻想不确定性，巴菲特多次强调确定性，哪怕收益很低，复利也会让你变富。那什么是确定性呢，核心资产，核心城市的核心地段的核心物业，现在99%的人都买不起了，但是二线还有啊？还买不起？就不买啊？什么时候买，择时啊，标准呢？我接下来会说个核心观点。那股票的确定性呢？核心资产，好行业好公司好价格，这是无数投资大师的标准，由于A股的制度建设问题，我要加一个，好行业好公司好价格好董事长，骗子太多了。当下A股的核心资产快被外资买光了，也许多年后，我们也在感慨，像房子一样，我们买不起了，或者到底值多少钱，我们任由外资说了算，我们散户和部分内资机构根本不是在买股票，要么跟风炒，要么沉迷于K线等技术分析，哀哉哀哉哀哉。这是大的战略，接下来聊聊战术层面的，也就是我们通常说的股票的买点：房子租金收益率相当于股票的股息率，在一年内房价或者股价不涨的情况下，你可以通过房子租金或者是股票的分红获得收益；在中国没人看租售比，因为房价涨幅太粗暴，每个人买进了都为了赌翻几倍，谁还在乎能租多少钱？在A股很少有人看重股息率，因为买股票就是赌一下，最好天天涨停，追涨杀跌。租金收益很多城市已经低到1%以内了，有些五线城市连外来流动人口都没有了，那租金收益就是零啊，有些股票的公司是亏钱的或者不分红的，这是一样的啊，你这就是在赌博啊，赌博有傻子会高价买走你的房子和股票，那最后可能你就是那个傻子。核心资产也有泡沫，房子现在只要买就被套，看到一个讨论标题，1000万的房子每年亏40万，虽然算法不精确，但是就是按照我们说的租金收益比算的，不是房子没有价值而是价格太高了，高到你必须指望傻子去接盘才能赚钱。前两天，不以房地产作为短期刺激经济的手段，这下接盘的人也没了，凉凉了。我想说，我们拥抱核心资产，永远只买或者不买，永远永远不炒，研究核心资产，学习周期理论，择时择机，坚定坚守，静待花开。风险提示：雪球里任何用户或者嘉宾的发言，都有其特定立场，不构成投资建议，投资决策需要建立在独立思考之上。

中国现行的认股权具有以下特点： 1、完全意义的认股权比较少 认股权的本质是种看涨股票期权，它是一种选择权而不是一种义务。认股权和作为衍生金融工具在交易所交易的股票期权有诸多相同之处，他们的持有者均没有参与管理的权力、分得胜利的权力、分得其他剩余财产的权力。 2、基本上是报酬型认股权 从实施范围看，一些企业只向小部分员工而不是所有的员工授予认股权，因此不符合非报酬型认股权的第一个要求。从员工可认购股数来看，认股权的参与者可以购买的股票数量不等，一般根据业绩考核情况而不是依工薪的一定比例而定，从而不符合非报酬型认股权的第二个要求。实施范围和员工可认购股数决定了我国现阶段实行的认股权计划基本上是报酬型而不是非报酬型的。 3、既有固定型认股权，又有非固定型认股权，但以后者为主 我国实行的认股权计划往往附有一定的业绩考核要求，完成一定的业绩目标便可认购一定的股份。参与者可认购股份随业绩而定，事先不能确定。 认股权是股票期权的概念运用到企业管理中衍生出来的。从本质上看，认股权是一种看涨股票期权，期权的买方为员工，期权的卖方为发行公司。认股权和作为衍生金融工具在交易所交易的股票期权有诸多相同之处，他们的持有者均没有参与管理的权力、分得胜利的权力、分得其他剩余财产的权力。 认股权证是什么意思？ 认股权证是由股份有限公司发行的可认购其股票的一种买入期权。它赋予持有者在一定期限内以事先约定的价格购买发行公司一定股份的权利。对于筹资公司而言，发行认股权证是一种特殊的筹资手段。认股权证本身含有期权条款，其持有者在认购股份之前，对发行公司既不拥有债权也不拥有股权，而只是拥有股票认购权。尽管如此，发行公司可以通过发行认股权证筹得现金，还可用于公司成立时对承销商的一种补偿。 认证股权证公司债券的分类 从海外市场的有关实践看，附认股权证公司债券可以分为“分离型”与“非分离型”，和“现金汇入型”与“抵缴型”。 1、分离型 “分离型”指认股权凭证与公司债券可以分开，单独在流通市场上自由买卖;“非分离型”指认股权无法与公司债券分开，两者存续期限一致，同时流通转让，自发行至交易均合二为一，不得分开转让。非分离型附认股权证公司债券近似于可转债。 2、现金汇入型 “现金汇入型”指当持有人行使认股权利时，必须再拿出现金来认购股票;“抵缴型”则指公司债票面金额本身可按一定比例直接转股，如现行可转换公司债的方式。把“分离型”、“非分离型”与“现金汇入型”、“抵缴型”进行组合，我们可以得到不同的产品类型。

导读：不可以，购买etf只能拿到etf基金的分红，若投资者要参与股票分红，那么需要购买股票，并且在股票分红登记日持有股票（分红登记日是指登记此次获得分红名单的日期）。不可以，购买etf只能拿到etf基金的分红，若投资者要参与股票分红，那么需要购买股票，并且在股票分红登记日持有股票（分红登记日是指登记此次获得分红名单的日期）。投资者需要注意的是基金分红和股票分红都不能产生实际的收益，基金和股票分红都是将资产的一部分分配给投资者，分红后基金和股票价格会下降。

买入股票以后需要注意哪些操作要点一要注意波段操作，追求利润更大化。掌握一种应手的指标，紧盯手中个股，在其出现相对阶段头部的时候卖出，等待回落到相对底部时再买回来，有经验和有条件的投资者，甚至可以每日做部分T＋0操作。如果运用得当，在同一时间段内，在同一股票上，可以比一直持股不动多获得30％以上的收益。二要注意热点转换，学会见风使舵。每一波大的行情的启动，都是先由局部热点带动起来的。善于观察，注意思考，跟上热点，捉住领头羊，就会获得更大的收益。每当行情进入亢奋阶段，必定是其他热点开始轮换、各领风骚的时候。此时，应适时换股，踏准节奏，才能争取到最大收益。三要注意突发事件，学会当机立断。在行情运行过程中，如果遇到突发事件，一定要审时度势，当机立断。此时稍有犹豫，就会错过时机。突发事件的出现无非是两个方面：一是利空，足可以影响大盘趋势的利空出现之后（如突发的地质自然灾害等），要争取在第一时间内离场。如果不能在第一时间内离场，也要在事件出现之后的反弹时，坚决离场;二是突然有利好出现，这时可以及时入，力争从中分杯羹。四要注意持股信息，做到先人一步。要对自己持股的公司信息密切关注，一旦出现足以影响其股价走势的消息后，立即据其消息状况，及时作出抉择。五要注意突然放量，做到落袋为安。手中持有的股票，在行进到一定的上升阶段之后，突然放出巨量，当日换手率达到20％以上，大多数情况下是主力出货离场，此时散户也应该及时离场观望。有时出现这种情况之后，股价还会有一定的涨幅。即使这样，也没必要冒险非要吃到这最后一块利润。股市里永远不缺少机会，安全地落袋为安，保存胜利果实才是上策。六要注意高开低走，时刻准备离场。持有的股票在连续的上升途中，突然有一天大幅高开（一般在5％以上），继而不断有大的抛单涌出，并且在开盘后的1个小时内，几次上冲不能突破高开的价格，此时应该高度惕，这极有可能是主力在高开出货。如果此时你不能及时离场，该股收盘时出现实体阴线或是中阴线，次日再一低开，就会有8％左右的利润化为乌有。七要注意好日子的莅临，清仓过节。大多数股都有一个节日情结，热切期盼股市能在好日子里，走出一番波澜壮阔的节日行情，让股市和喜庆的节日一样，红红火火。可是，股市的运行有着自己的规律，与国家的大方针和经济发展状况有关，不会与是否是喜庆的日子有关。总结自己炒股十几年的经历，我得出了这样一个结论，遇到好日子来临的时候，不但不要盲目憧憬股市的节日行情，反而应该审时度势，结合有关技术指标给予的提示，提前清仓出来，给自己的身心放个假，以轻松愉悦的心情过节，似乎才是上策。这方面的例子颇多，比如举国欢庆的香港回归时的股市，百年奥运莅临时的股市等。八要注意跳空缺口，适时回避补缺。我们常常会遇到这种情况，正在上升通道运行的股票，忽然有一天出现向上的跳空缺口，幅度在5％左右。这时，我们就应该加以关注，这往往是机构抢盘所致。此后必有一个再次回补缺口、彻底洗盘的动作，约在三到五天完成。有经验的投资者是不会忽视这个20％左右的跳缺回补的过程的。一般是当日跳空高走，次日顺势冲高震荡，以后逐渐回落，直至完全补缺。大家应该在其冲高过程中适时减仓，尔后在缺口附近捡回，以求利润的最大化。倘若对其不予理睬，就会成为股市过山车上的乘客，只会得到一时的纸上富贵。纵览股市投资过程，无异于大海行舟。见风使舵，顺势扬帆，自是畅快淋漓。如果练出水性，熟知航道，就不会被漩涡暗礁所伤，那样，你尽可在悠然中一日千里，且将两岸风景尽收眼底。

3.除权与除息 上市公司发放股息红利的形式虽然有四种,但沪深股市的上市公司进行利润分配一般只采用股票红利和现金红利两种,即统称所说的送红股和派现金。当上市公司向股东分派股息时,就要对股票进行除息；当上市公司向股东送红股时,就要对股票进行除权。 当一家上市公司宣布上年度有利润可供分配并准备予以实施时,则该只股票就称为含权股,因为持有该只股票就享有分红派息的权利。在这一阶段,上市公司一般要宣布一个时间称为“股权登记日”,即在该日收市时持有该股票的股东就享有分红的权利。 在以前的股票有纸交易中,为了证明对上市公司享有分红权,股东们要在公司宣布的股权登记日予以登记,且只有在此日被记录在公司股东名册上的股票持有者,才有资格领取上市公司分派的股息红利。实行股票的无纸化交易后,股权登记都通过计算机交易系统自动进行,股民不必到上市公司或登记公司进行专门的登记,只要在登记的收市时还拥有股票,股东就自动享有分红的权利。

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